現(xiàn)貨成交量下降，成材小幅整理
邏輯：據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2022年1月中旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量198.73萬噸，環(huán)比增長1.05%；鋼材庫存量1315.01萬噸，比上一旬增加22.77萬噸，增長1.76%。2021年《政府工作報告》提出，新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5.3萬個。經(jīng)匯總各地統(tǒng)計、上報情況，2021年全國實際新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5.56萬個。Mysteel調(diào)研華中地區(qū)180家建筑鋼材貿(mào)易商結果顯示，今年華中三省貿(mào)易商冬儲熱情表現(xiàn)不一，其中河南市場情緒相對較高，53%樣本企業(yè)主動冬儲，而兩湖市場僅為35%左右。從備貨量來看，三省貿(mào)易商普遍相對謹慎，樣本企業(yè)中約50-65%的冬儲量控制在一萬噸以內(nèi)；結算模式上，三省近六成貿(mào)易商選擇進行鎖貨，其中河南市場近四分之三貿(mào)易商采取鎖價，占比較大。資金方面，三省近六成貿(mào)易商均為自有資金，托盤資金比例約三分之一。對于春節(jié)后行情走勢，三省約55%貿(mào)易商選擇看漲。成材昨日低開高走，波動區(qū)間不大，仍以盤整運行。現(xiàn)貨市場成交隨著春節(jié)假期臨近而進一步降低，部分鋼貿(mào)商已進入假期模式，目前正是需求淡季，市場對節(jié)后的預期需要更長時間來證偽。節(jié)前以降低風險為主。
冬奧期間環(huán)保限產(chǎn)趨嚴，節(jié)前注意倉位控制
邏輯：昨日，黑色金屬板塊總體偏強運行，僅煉焦煤小幅收跌。雙焦夜盤震蕩下跌，J2205合約收于2926.0元/噸，JM2205合約收于2185.5元/噸。焦炭現(xiàn)貨方面，焦企第4輪提漲落空，預計年前焦價或平穩(wěn)運行。日照港口準一級冶金焦出庫報價維持3080元/噸。
從基本面來看，上周焦炭供需兩端繼續(xù)呈回暖態(tài)勢。盈利方面，近期焦炭價格上漲趨勢中斷，但煤價仍有不同程度的上浮，樣本焦企平均入爐煤成本周環(huán)比增加47元/噸，平均噸焦盈利降至183元；供給端數(shù)據(jù)顯示，全市場獨立焦化廠產(chǎn)能利用率為75.9%，周環(huán)比增加2.24個百分點，同比下降13.46個百分點，近期山西地區(qū)焦化市場不斷有冬奧期間加大限產(chǎn)力度的消息，預計2月份焦炭供應或有階段性的收緊；需求端，上周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量218.20萬噸，周環(huán)比增加4.51萬噸，同比下降25.35萬噸，鐵水產(chǎn)量連續(xù)4周回升，較前期低點增加近20萬噸。庫存方面，隨著鋼廠逐步提產(chǎn)，仍有一定補庫焦炭情緒，焦化廠焦炭庫存保持穩(wěn)中有降，不過補庫已臨近尾聲，且貿(mào)易商拿貨情緒也有所回落。
綜合來看，時間臨近冬奧開幕，期間京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策整體趨嚴，焦炭供需兩端均或有一定減量，不過焦煤總體表現(xiàn)偏強，對焦炭仍有一定成本支撐。價格上，焦炭現(xiàn)貨市場趨于平穩(wěn)，期價或?qū)⒄鹗庍\行，考慮到春節(jié)等因素影響，短期建議以觀望為主。關注冬奧期間環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行情況，注意節(jié)前倉位控制。
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