春節假期過后，以動力煤期貨為首的黑色系品種波動劇烈，引發市場關注。2月10日，接受記者采訪的分析人士認為，前期動力煤期價上漲主要是受港口煤炭低庫存等因素影響，不過當前動力煤下游需求正在逐步走向尾聲，供需面整體將趨于寬松，疊加政策端維穩，短期內動力煤期價回落的可能性較大。
煤資源收縮提供支撐
本周前兩個交易日，動力煤期貨表現強勢，主力合約前兩個交易日累計漲約13.52%，甚至于周二收盤漲停。
金信期貨黑色研究員林敬煒表示，本周初動力煤期貨強勢上漲背后的核心因素是數據表現不及預期。
“電廠數據方面，由于今年電廠日耗大幅高于往年，電廠存煤可用天數始終維持正常偏低水平，疊加煤炭保供電廠優先度較高，致使在電廠擠壓下市場煤資源出現一定的收縮。港口庫存方面，春節后北方港庫存偏低，且貿易商未出現太強的集港意愿，短期內庫存難以快速回升。2月起印尼煤炭出口正常化，但目前仍不穩定。而2月現貨即期資源已基本售罄，改善預期預計將出現在2月下旬。”林敬煒對記者說。
中衍期貨有限公司市場部黃天暢分析稱，支撐近期動力期貨價格走強的因素主要有四方面：一是市場對于耗電量水平預期較高；二是港口煤炭目前處于低庫存平穩走貨態勢；三是今年春節期間多數工廠并未停工，煤炭需求相對增多；四是近期國務院推出《2030年前碳達峰行動方案》，多部委聯合對外發布《促進鋼鐵工業高質量發展指導意見》，對黑色系品種形成一定的利好。
穩市場政策立竿見影
值得一提的是，煤炭價格的快速上漲，引起廣泛關注，在短短兩天之內，國家發改委和鄭州商品交易所(簡稱“鄭商所”)三次出手穩定煤炭市場，動力煤期貨價格自周三午盤開始回調。截至2月10日午間收盤，動力煤期貨主力合約跌3.46%報836.2元/噸，已回吐此前近半漲幅。
2月8日，發改委官微消息稱，正月初三以來，各地區煤炭產量快速回升，目前已基本恢復至節前水平，全國統調電廠存煤仍保持在1.65億噸以上，較去年同期增加超過4000萬噸。隨著煤炭生產加快恢復，疊加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供應保障能力將進一步增強。
同日，在動力煤期價漲停之際，鄭商所發布公告上調動力煤2205合約交易保證金標準至50%。
2月10日，發改委再次發布消息稱，國家發展改革委、國家能源局日前聯合召開會議，安排部署持續做好穩定煤炭市場價格工作，并對監測發現的部分煤炭價格虛高企業進行了約談提醒，要求抓緊核查整改。會議強調，煤炭生產企業要抓緊恢復正常生產供應，嚴格落實國家煤炭保供穩價的政策要求，進一步提高認識，加強企業自律，規范價格行為，對監測發現價格虛高的企業將第一時間約談，對經提醒仍不整改的，將進一步研究采取調查追責等措施；地方有關部門要加強監測報告，及時做好政策宣傳解讀，促進煤炭價格穩定運行在合理區間。
對此，林敬煒表示，發改委接連發聲，以及交易所再度上調動力煤2205合約交易保證金，主要作用體現在兩方面：一是引導市場正確認識動力煤市場現狀，調整市場預期；二是抑制市場投機情緒，防止炒作情緒升溫。目前來看，監管對于市場的降溫作用出現了一定效果，后續還要有更多的引導動作配合。
大有期貨投研中心經理助理黃科則認為，當前港口5500大卡動力煤現貨價格已超過1100元/噸，如果不加以管控，或會帶動后期長協價格超出合理區間。
后市或偏弱運行
對于后市，接受采訪的分析人士一致認為，供需面整體將趨于寬松，疊加政策調控，后期動力煤期價或偏弱運行。
黃科表示，目前市場看多觀點主要認為部分保供產量退出將導致供應收縮，同時國際煤炭供應緊張、價格高企，進口有減量預期。但據他分析，當前國內煤價高位，煤炭保供穩價任務仍然艱巨，至少在短期內保供政策退出可能性較小，因而不必過于擔憂供應收縮問題。同時，隨著下游需求逐步轉淡，供需面整體將趨于寬松，疊加政策端壓力，動力煤期價強勢難以持續，短期回落可能性較大。
“從時間點來看，目前動力煤需求正逐步走向旺季尾聲，節后至正月十五供應方面也勢必會加速恢復生產、運輸，相信在多方發力下，動力煤供需仍將維持在相對平衡狀態并逐步走向寬松，短期強勢難以維持?！绷志礋槺硎?。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權與歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。
