“金三銀四”是每年鋼鐵行業的傳統消費旺季，但在今年的3月份，國內黑色系商品在強預期和弱現實的博弈中，整體震蕩走高，其中原材料價格漲幅強于終端成品鋼材，使得行業利潤出現收窄。
業內人士分析，3月份國內疫情多點散發和國際地緣沖突對鋼鐵行業影響較為明顯，鋼廠生產有所下滑，市場需求整體收緊，原材料和產成品物流運輸壓力加大，市場價格上升。但后市鋼鐵行業具有穩定回升基礎。預計4月份，市場需求加快釋放，鋼廠生產趨于回升，但成本壓力或將持續，帶動鋼價小幅上漲。
成本攀高推動鋼價上行
剛進入3月份，便有多地鋼廠上調產品價格。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至3月31日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為5382元/噸，較上月末上漲221元，漲幅為4.3%，年同比上漲1.4%。
“鋼價震蕩上行的背后是生產成本的不斷攀升。” 蘭格鋼鐵研究中心主任王國清告訴21世紀經濟報道，3月份地緣政治沖突升級導致國際大宗商品市場波動，國際鐵礦石、煤炭、原油等商品市場供給存在壓力，價格明顯上漲，并傳導至國內。
截至北京時間3月31日晚11點，大連商品交易所掛牌交易的鐵礦石主力合約上漲4.5元/噸，報收于899.5元/噸，3月份累計漲幅為36.21%。
同時，焦炭現貨價格也在3月份完成4輪提漲，均值較上月明顯上揚。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，3月份唐山地區二級冶金焦平均價格為3284元/噸，較上月均值上漲542元，漲幅為19.8%。
在鐵礦石、焦炭價格上行帶動下，成本支撐作用明顯增強。目前3月份鋼鐵行業PMI的原材料購進價格指數為65.2%，環比上升7.1個百分點，創2021年下半年來新高。
國泰君安證券在3月27日的研報中指出，考慮到鋼廠陸續復產等因素，預計短期礦價將維持高位震蕩，但從全年來看，2022年海外四大礦山有3000萬噸增量，且非主流礦有1000萬噸增量，全年鐵礦供需較2021年將有所緩和，另外港口庫存1.5億噸，也處于較高位置，因此預計后續礦價中樞將回到80-120美金/噸的合理區間。
除了原料成本之外，物流成本也在不斷上升。根據中國物流與采購信息中心調查，3月份反映物流成本高的企業比重較上月上升7.5個百分點至43%，為近10年以來最高水平。
中國物流信息中心總經濟師陳中濤告訴21世紀經濟報道，目前國內疫情多點散發進一步增加了物流環節的成本，不僅導致企業鐵礦石、焦炭等原材料支出上升，也延長了鋼鐵產品的交貨周期，這進一步擠壓了鋼廠的利潤空間。
“金三”不足 “銀四”可期
此前，業界普遍希望“金三銀四”的傳統產銷旺季能夠有效提振鋼鐵行業，但現實的表現卻不盡如人意。
據中鋼協數據統計，截止到3月中旬，全國粗鋼日產量262.07萬噸，環比1-2月下降2.11%；生鐵日產量213.58萬噸，環比1-2月下降4.63%；鋼材日產量331.60萬噸，環比1-2月下降0.54%。
王國清解釋，3月以來疫情多發防控下物流運輸受限波及鋼鐵生產，同時因原料成本高企，庫存原材料的消耗加大，限制了部分電爐企業的產能釋放。但在保供穩價政策引導下，大中型鋼鐵企業保持了產能釋放的穩定性。因此3月份國內鋼鐵產量將呈現承壓回升的局面，預計4月份全國粗鋼日產量或將上升至290萬噸左右。
此外，下游市場需求也都有不同程度的收緊。
在制造業需求方面，3月制造業景氣度有所不足，3月份制造業PMI指數為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低于臨界點，多項重點分類指數回落至收縮區間。與用鋼需求緊密相關的生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數也均回落至收縮區間，制造業用鋼需求短期或存下行壓力。
在基建和房地產開發方面，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，基建房地產類項目在開年之后往往會面臨資金緊張局面，對其原料采購形成一定阻礙，延緩了商品市場的需求釋放。
“現在不少三四線城市的樓市觀望情緒還很重，一、二線城市樓市回暖向三四線傳導有一定滯后，樓市銷售回款受限，房地產債券市場分化也很明顯。”周茂華告訴21世紀經濟報道，由于商品房銷售及新開工均未明顯回暖，房地產開發投資短期內仍會有波動，但各地出臺的穩樓市政策效果會在后期逐步顯現。
陳中濤也指出，此前多地都在積極推動重大項目開工建設，整體新項目雖然較多，但部分地區疫情防控影響了需求釋放。各地還需抓緊擴大內需相關政策的細化落實，特別要抓好政府重大建設項目的相關工作，力爭早開工、早見效。
“鋼材下游往往是訂單式的項目需求，不會因為短期疫情的出現而消失，更多是需求延后。”周茂華認為，在國內疫情逐步得到控制后，3月被抑制的需求或將在4月加快釋放，加上基建投資不斷落實，為鋼市提供較好動力。
值得注意的是，3月29日召開的國常會明確了今年專項債發行時間表，去年提前下達的額度5月底前發行完畢，今年下達的額度9月底前發行完畢，署用好政府債券擴大有效投資。目前一季度已完成新增地方債發行額達1.5萬億，新增專項債發行約1.25萬億，有利于基建大項目的加快進行。
此外，國常會指出“咬定全年發展目標不放松”，統籌穩增長、調結構、推改革，穩定經濟的政策早出快出，不出不利于穩定市場預期的措施，制定應對可能遇到更大不確定性的預案，把穩增長放在了更加突出的位置。
在王國清看來，目前政策層面穩增長信號不斷增強，市場信心有所提振，同時成本端仍存在較強支撐，綜合判斷，預計4月份國內鋼鐵市場將呈現震蕩偏強的運行態勢。
“但現在還需要保持謹慎，本次疫情反彈帶來的影響尚未平息，市場還會面臨產量回升與需求釋放程度的動態博弈。”王國清認為，后續還需防范階段性需求釋放速度不足的同時供應增長過快，避免產生新的供需矛盾風險。
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