2022年4月份為40.5%，環(huán)比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月下降，鋼鐵行業(yè)下行壓力加大。從分項(xiàng)指數(shù)變化來看，4月份，疫情對鋼鐵行業(yè)的影響有所延續(xù)，涉及到產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，需求整體下滑，鋼廠生產(chǎn)收緊，原材料價(jià)格上漲，鋼材價(jià)格震蕩下行。預(yù)計(jì)5月份，隨著疫情防控措施持續(xù)壓實(shí)，疫情對鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈影響將逐步減弱，前期被抑制的市場需求或加快釋放，鋼廠生產(chǎn)趨于回升，成本壓力有望緩解，鋼材價(jià)格穩(wěn)定回升。
圖1 2018年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況
4月份，國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)仍是影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的首要因素。需求方面，國內(nèi)鋼市需求整體下滑。一方面主要是由于部分地區(qū)疫情形勢嚴(yán)峻，并形成外溢效應(yīng)，導(dǎo)致多個(gè)區(qū)域停工停產(chǎn)，相關(guān)用鋼需求明顯縮減。疫情導(dǎo)致的貨運(yùn)物流不暢也對鋼材銷售有一定沖擊。新訂單指數(shù)為33.6%，環(huán)比下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，降幅較大。據(jù)上海卓鋼鏈了解，鋼材終端需求表現(xiàn)不佳，且區(qū)域間存在較為明顯的分化，其中疫情影響嚴(yán)重的區(qū)域尤其是華東市場需求難以釋放，其他地區(qū)則逐步恢復(fù)。
從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，受封控管理影響，4月份上海終端采購陷入停滯。另一方面房地產(chǎn)市場增速下行也在一定程度上弱化了對鋼材市場的支撐。2022年1-3月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長0.7%，房屋新開工面積下降17.5%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資同比下降19.6%。其中3月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為96.66，落入100以下。房地產(chǎn)市場投資狀況不佳，資金到位率也持續(xù)下降，不僅增加了房地產(chǎn)開發(fā)市場的壓力，也降低了對鋼材的需求。
相比國內(nèi)鋼材需求明顯下降，國外需求穩(wěn)中有升，一個(gè)重要原因是地緣政治影響持續(xù)擴(kuò)大，俄烏地區(qū)的鋼鐵出口訂單無法順利交貨，因此部分進(jìn)口商將訂單轉(zhuǎn)向我國，以填補(bǔ)進(jìn)口缺口。新出口訂單指數(shù)為44.5%，環(huán)比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。
圖2 2018年以來鋼鐵新訂單指數(shù)變化情況
圖3 2018年以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)變化情況
供給方面，疫情導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)縮減。由于疫情影響，4月份貨運(yùn)物流繼續(xù)受限，尤其是上半月，物流受阻問題較為突出，下半月在保通保暢政策的推進(jìn)下，物流效率提升，但從全月來看，物流仍對鋼廠生產(chǎn)存在一定制約，原材料輸入和產(chǎn)成品輸出存在困難。此外，疫情也導(dǎo)致人員流動(dòng)和就業(yè)受限。生產(chǎn)指數(shù)和采購量指數(shù)分別為38.6%和36.9%，環(huán)比下降6.8和4個(gè)百分點(diǎn)，降幅較大，且都連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降。從業(yè)人員指數(shù)為41.3%，環(huán)比下降5.4個(gè)百分點(diǎn)，積壓訂單指數(shù)為46.6%，環(huán)比上升4.0個(gè)百分點(diǎn)，顯示企業(yè)正常上崗作業(yè)人數(shù)減少，開工率下降。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為41.4%，環(huán)比上升10.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示由于運(yùn)輸存在困難，鋼廠產(chǎn)品有所積壓。
圖4 2018年以來鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況
疫情對鋼鐵行業(yè)的影響也延伸到價(jià)格領(lǐng)域。一方面，疫情導(dǎo)致原材料價(jià)格和物流費(fèi)用上升。4月份鐵礦石價(jià)格小幅回落，主要是由于產(chǎn)量下降，鐵礦石需求有所減弱，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息，全球流動(dòng)性有所收緊，大宗商品價(jià)格上漲的勢頭放緩。但焦炭等其他原材料由于生產(chǎn)受到疫情影響而偏緊，其價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。疫情還導(dǎo)致運(yùn)輸時(shí)間拉長，運(yùn)輸成本上升，并轉(zhuǎn)嫁到原材料價(jià)格上。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為73.4%，連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上升。另一方面，疫情導(dǎo)致需求端有所下滑，使得產(chǎn)成品價(jià)格有小幅下降。上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)顯示，4月鋼材價(jià)格小幅震蕩下行，4月1日價(jià)格為5023元/噸，之后呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，4月26日價(jià)格為4974元/噸，為當(dāng)月最低值。整體來看，受疫情影響，鋼企成本上升，產(chǎn)成品價(jià)格下降，企業(yè)利潤空間受到壓縮。
圖5 2018年以來鋼鐵購進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況
預(yù)計(jì)5月份，隨著疫情防控措施持續(xù)壓實(shí)，貨運(yùn)物流保通保暢部署進(jìn)一步推進(jìn)，能源保供增供舉措充分實(shí)施，疫情對鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈影響將逐步減弱，鋼鐵行業(yè)或平穩(wěn)較快回升。前期被抑制的市場需求或加快釋放。目前國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)疫情有好轉(zhuǎn)跡象，穩(wěn)投資政策在持續(xù)發(fā)力，多地新老基建重大項(xiàng)目加快推進(jìn)。隨著近期部分區(qū)域房地產(chǎn)限購政策的放松，后續(xù)房地產(chǎn)下滑速度有望緩解，其對鋼鐵產(chǎn)業(yè)的需求支撐，或?qū)⒈３衷谝粋€(gè)高位逐步衰減的格局。國外需求也在穩(wěn)步釋放。結(jié)合來看，后市國內(nèi)外需求有較好回升空間，為鋼市提供較好動(dòng)力。此外，當(dāng)前資金仍處于相對寬松階段，隨著疫情逐步得到控制，接下來資金對實(shí)體產(chǎn)業(yè)的注入，還是會(huì)給二季度鋼鐵市場帶來一些需求增量。
鋼廠生產(chǎn)趨于回升。在疫情得到緩解后，需求端釋放將帶動(dòng)生產(chǎn)端回升，人員上崗回升也將保障產(chǎn)能正常釋放。鋼材原材料采購活動(dòng)也將趨增。值得關(guān)注的是，2022年平控限產(chǎn)政策即將發(fā)布，但預(yù)計(jì)壓減規(guī)模與2021年水平大致相當(dāng)，且壓減任務(wù)分配到全年，因此對單月的影響可控。
成本壓力或有所緩解。隨著物流保通保暢和能源及初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)工作持續(xù)取得成效，物流成本將明顯下降，對鋼鐵行業(yè)原材料生產(chǎn)的制約也將緩解，加上二季度美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上升，全球流動(dòng)性 進(jìn)一步收緊，大宗商品價(jià)格也將有所下降，鋼鐵行業(yè)原材料價(jià)格有望繼續(xù)下行，企業(yè)成本壓力或有所緩解。同時(shí)國內(nèi)需求端的恢復(fù)拉動(dòng)鋼價(jià)上漲，企業(yè)利潤空間增大。
鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)定回升。從供需變化預(yù)期來看，鋼材價(jià)格有穩(wěn)定回升基礎(chǔ)。在“雙碳”政策影響下，鋼鐵供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，而需求有較大回升空間，預(yù)計(jì)后市鋼鐵行業(yè)供不應(yīng)求格局將有所延續(xù)，對鋼鐵價(jià)格有所支撐。
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