焦煤方面，需求方面，焦化廠和鋼廠的焦煤庫存經(jīng)過 7 月大幅去化，已至極低水平。8 月，若高爐復(fù)產(chǎn)，必然會(huì)帶來焦煤補(bǔ)庫需求。然而鋼材終端需求承接力有限，制約鐵水產(chǎn)量反彈高度。綜合來看，8 月焦煤需求環(huán)比將有改善，但需求強(qiáng)度上難有較大突破。
供應(yīng)方面，煤炭保供政策延續(xù)，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)；進(jìn)口端，蒙煤、俄煤進(jìn)口量高位震蕩，海運(yùn)煤進(jìn)口價(jià)差打開，進(jìn)口環(huán)境相對寬松。
整體來看，近期焦煤盤面提前交易復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫邏輯，期價(jià)大幅反彈。焦煤現(xiàn)實(shí)供需較為寬松，盤面升水條件下，短期內(nèi)繼續(xù)大幅上漲動(dòng)能不足。后續(xù)需持續(xù)觀察鋼材終端需求、高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏及產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配結(jié)構(gòu)，若鋼材旺季需求如期而至，原料補(bǔ)庫需求進(jìn)一步放大，屆時(shí)焦煤價(jià)格或?qū)⒏S鋼價(jià)反彈。
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