在鋼價接連幾天的下跌中，鋼材市場告別了8月份，進入了“金九”。回顧8月份市場行情，在原燃料價格止跌反彈的帶動下，鋼價前期一度上演修復性反彈行情，但因需求釋放不及預期，持續(xù)反彈的韌性不足，最終重回震蕩行情。與7月份相比，8月份鋼價前期整體雖然有每噸上百元的上漲，但并未取得方向性突破。進入9月份后，需求季節(jié)性放量窗口將重新開啟，需求將成為“金九”鋼市成色如何這一問題答案的關鍵。
筆者認為，9月份鋼材需求有改善的條件，但對于需求強度不宜期待過高。短期內，需求更多將以溫和釋放為主，集中爆發(fā)釋放的可能性不大。9月份鋼市基本面反彈動能不充足，鋼價更多將以震蕩調整為主。
首先，需求暫不具備集中釋放的可能。9月份作為傳統(tǒng)需求旺季，隨著高溫天氣退去，終端工程施工進度有望加快，前期被抑制的需求將恢復。特別是穩(wěn)增長政策加速落地將拉動基建、水利、城建等項目投資，基建領域需求強度有望提升，但依然難以從根本上扭轉需求整體疲軟的局面。這主要是因為，占據(jù)鋼材消費量近30%以上的房地產(chǎn)行業(yè)依然處于疲軟狀態(tài)，疊加近期各地疫情多點散發(fā)，9月份需求難為鋼價反彈提供有效的動力支撐。
其次，成本驅動強化，對鋼價下行形成封堵。在8月份，鋼價在中上旬的震蕩回彈與原燃料價格的強勢支撐密切相關。進入9月份，焦炭價格仍有一定的上漲空間，廢鋼價格因資源供應偏緊同樣易漲難跌。鐵礦石價格在經(jīng)歷了8月份的調整后，9月份大概率以高位震蕩為主，下行空間有限。因此，筆者認為，9月份鋼價成本強支撐仍在，在這種情況下鋼價大概率不會大跌。
最后，供給端復產(chǎn)沖動將博弈政策限產(chǎn)。從供給側來看，進入9月份，鋼企復產(chǎn)沖動有所增加，這將加大市場供給壓力，不利于鋼價觸底回升。不過，就目前來看，在政策性限產(chǎn)作用下，9月份鋼企復產(chǎn)規(guī)模或整體有限。以河北唐山地區(qū)為例，日前，唐山部署2022年全市粗鋼產(chǎn)量壓減目標和任務，具體指標根據(jù)企業(yè)具體情況進行分解。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，唐山粗鋼產(chǎn)量達到7649萬噸，日均產(chǎn)量達到35.32萬噸，同比增加0.66%。在政策性限產(chǎn)壓力下，9月份市場增產(chǎn)力度或許并不大，市場供需格局將維持相對平衡狀態(tài)，這有助于鋼價平穩(wěn)運行。
總體來看，考慮到當前鋼材社會庫存處于相對偏低水平，9月份需求釋放有好轉的可能，鋼價與8月份相比仍有一定的回升空間。不過，由于需求強度整體依舊偏弱，鋼價最終反彈空間有限。
筆者建議，市場參與者對“金九”鋼市成色不宜期待過高，穩(wěn)健經(jīng)營才是最佳選擇，同時要重點關注需求強度、供給回彈力度及政策面擾動因素等情況，及時調整優(yōu)化庫存，規(guī)避風險。
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