今年以來，鐵礦石價格頻頻上演“過山車”行情。A股市場相關(guān)上市公司披露的財報顯示，越來越多的貿(mào)易和鋼鐵企業(yè)開始運用衍生品工具進行風險管理，為生產(chǎn)經(jīng)營保駕護航。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力不斷提升和市場培育工作的不斷拓展，實體企業(yè)利用期貨工具進行避險的意識逐漸提高，鐵礦石期貨“套保群”不斷擴大。

鐵礦石期價反彈

  大連商品交易所數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石期貨主力合約從2月底的655元/噸一路上漲到6月的948元/噸，隨后震蕩下行至599.5元/噸。11月以來，鐵礦石主力合約價格累計漲超15%。

  在11月11日，鐵礦石期貨主力合約盤中一度大漲超6%，截至收盤漲5.04%，報708.5元/噸。國泰君安期貨研究員馬亮認為：“由于美國公布的最新CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，樂觀情緒在當日美股市場集中爆發(fā)，也提振了國內(nèi)商品市場的交易情緒，預(yù)計鐵礦石期價短期偏強?！?/span>

  談到近期鐵礦石期貨價格出現(xiàn)反彈的原因，中信期貨研究員俞塵泯告訴記者：“山西部分高爐結(jié)束檢修，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)。疊加目前原料庫存偏低，補庫預(yù)期較強，海外加息預(yù)期緩和，支撐盤面價格反彈。”

供應(yīng)寬松格局未改

  盡管鐵礦石期價短期反彈幅度可觀，但東海期貨研究所黑色金屬研究員劉慧峰認為，現(xiàn)貨市場供應(yīng)寬松格局未改?！盎久娣矫?，鋼廠多維持低庫存生產(chǎn)，隨買隨用。供應(yīng)端方面，澳大利亞、巴西礦石發(fā)貨量環(huán)比回落，到港量也環(huán)比回落，發(fā)貨及到港量的階段性回落對礦價形成了一定支撐，四季度鐵礦石供應(yīng)回升的大方向未變?！?/span>

  從產(chǎn)業(yè)角度來看，方正中期期貨黑色建材研究員梁海寬表示：“現(xiàn)貨市場價格漲幅有限，‘金九銀十’終端消費旺季已過，鋼材后續(xù)需求將轉(zhuǎn)弱。當前鐵礦石價格已臨近非主流礦企成本附近，且國內(nèi)精粉短期供應(yīng)受限，后續(xù)成本支撐力度將增強。整體而言，當前位置鐵礦石下方支撐力度較強，在終端需求無明顯改善之前，整個黑色系價格走勢難有趨勢性扭轉(zhuǎn)，鐵礦石本輪反彈空間有限?！?/span>

期貨功能有效發(fā)揮

  值得注意的是，我國鐵礦石期貨自2013年上市以來運行平穩(wěn)，功能發(fā)揮充分。

  記者注意到，為降低大宗商品市場價格波動對公司經(jīng)營造成的影響，五礦發(fā)展2022年三季報顯示，公司原材料業(yè)務(wù)通過套保強化市場風險抵抗能力，前三季度公司鐵礦石經(jīng)營量約1599萬噸。通過套保對沖風險后，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入577.15億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.55億元，保持了經(jīng)營效益的總體穩(wěn)定。資料顯示，該公司近年來一直通過套期保值對沖現(xiàn)貨交易風險，確保穩(wěn)健經(jīng)營。

  鞍鋼股份三季報顯示，公司前三季度利潤空間受到擠壓，但套期保值在一定程度上保護了公司利潤，受期貨合約浮動盈利增加影響，報告期末衍生金融資產(chǎn)比上年末增加人民幣5100萬元。據(jù)公司3月31日公告，2022年度鐵礦石的套期保值量不超過500萬噸，在各商品套保品種中規(guī)模居首。

  銀河期貨一位研究員向記者表示，鐵礦石期貨自上市以來很好地發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)與風險轉(zhuǎn)移功能，切實維護市場平穩(wěn)運行，有力地服務(wù)了鋼廠和貿(mào)易企業(yè)對于風險轉(zhuǎn)移的要求。當前鐵礦石期貨與國內(nèi)外鐵礦石現(xiàn)貨關(guān)聯(lián)度較高，期貨價格一直低于國際市場價格及國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格，發(fā)揮了價格“壓艙石”作用。

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