預(yù)計(jì)11月份以來(lái)的黑色系大幅反彈對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀層面上的利好已有較大程度的消化，在四季度傳統(tǒng)淡季內(nèi)，鐵礦石需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，港口庫(kù)存持續(xù)累積，短期宏觀利多消息出盡的情況下，鐵礦石盤(pán)面價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)一定幅度的回調(diào)。
中鋼期貨：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，鐵礦短期謹(jǐn)慎樂(lè)觀
近期黑色系價(jià)格受?chē)?guó)內(nèi)疫情政策調(diào)整和美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩預(yù)期影響持續(xù)走高鐵礦石基本面變化相對(duì)較小，鐵礦石需求進(jìn)入相對(duì)低位區(qū)間，鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)情況下部分地區(qū)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，需求下降空間受限，供應(yīng)端整體平穩(wěn)，其中澳洲巴西發(fā)運(yùn)相對(duì)平穩(wěn)，非主流增量有限，國(guó)產(chǎn)礦維持偏弱態(tài)勢(shì)。短期宏觀預(yù)期推動(dòng)下價(jià)格逐步進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，終端對(duì)成材高價(jià)格接受程度以及成材供應(yīng)回升壓力均是較大考驗(yàn)。鐵礦石遠(yuǎn)月相對(duì)更加強(qiáng)勢(shì)，鐵礦石價(jià)差持續(xù)縮小，現(xiàn)貨端上漲幅度小于期貨端，基差持續(xù)收縮，整體交易宏觀樂(lè)觀預(yù)期，現(xiàn)實(shí)層面壓力依然較大，短期盤(pán)面受情緒主導(dǎo)，繼續(xù)做多安全邊際較低，上行缺乏較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)和利潤(rùn)分配空間，不宜追漲操作。
格林大華期貨：預(yù)計(jì)四季度礦山發(fā)貨量緩慢增加，庫(kù)存可能繼續(xù)累庫(kù)
唐山燒結(jié)于15-25日將進(jìn)行限產(chǎn)30%，江蘇省個(gè)別粗鋼超產(chǎn)的企業(yè)將進(jìn)行高爐檢修。高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，對(duì)鐵礦石需求空間邊際減弱。庫(kù)存方面，廠內(nèi)庫(kù)存偏低企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不足，港口庫(kù)存保持在1.3億噸之上，預(yù)計(jì)四季度礦山發(fā)貨量緩慢增加，庫(kù)存可能繼續(xù)累庫(kù)。操作建議：區(qū)間震蕩。
國(guó)信期貨：情緒回暖，強(qiáng)勢(shì)震蕩
周二夜盤(pán)鐵礦石延續(xù)震蕩，走勢(shì)偏強(qiáng)。情緒面，國(guó)內(nèi)對(duì)地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)利好刺激下，推動(dòng)情緒好轉(zhuǎn)。產(chǎn)業(yè)端，終端需求在情緒帶動(dòng)下有所回暖，鐵礦石現(xiàn)實(shí)需求仍弱，鋼廠悲觀減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落。當(dāng)前宏觀情緒回暖，政策利好引導(dǎo)，期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨上行，操作上建議謹(jǐn)慎操作。
中州期貨：鐵礦石5-9正套長(zhǎng)期持有
綜合來(lái)看，鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫(kù)存矛盾不大。宏觀多重利好提升市場(chǎng)信心，鋼廠即期利潤(rùn)改善，減產(chǎn)力度或放緩；高爐添廢動(dòng)力不足，支撐用礦；由于對(duì)明年二季度以后經(jīng)濟(jì)有改善預(yù)期，更利于遠(yuǎn)月合約。但盤(pán)面利潤(rùn)隨著原料反彈再度收縮，采暖季鐵水還將下滑，短期追漲風(fēng)險(xiǎn)加大。市場(chǎng)研判：01合約區(qū)間操作。05待回調(diào)再逢低買(mǎi)入。5-9正套長(zhǎng)期持有。
寶城期貨：礦石格局仍會(huì)走弱，高位礦價(jià)上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)
礦石供需格局如期走弱，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，礦石終端消耗延續(xù)下降，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比下降，而鋼廠虧損局面下淡季鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，加之采暖季限產(chǎn)將至，礦石需求走弱仍將承壓礦價(jià)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)港口到貨再度回升，并處于年內(nèi)高位，而礦商發(fā)運(yùn)延續(xù)回落，但按船期推算短期到貨維持相對(duì)高位，疊加主流礦商發(fā)運(yùn)依舊積極，內(nèi)礦供應(yīng)也在恢復(fù)，鐵礦石供應(yīng)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。目前來(lái)看，得益于市場(chǎng)情緒向好，鐵礦石價(jià)格觸底回升，目前礦價(jià)已升至前期震蕩區(qū)間上沿，已然較好兌現(xiàn)宏觀利好，后續(xù)礦價(jià)運(yùn)行將轉(zhuǎn)向自身基本面，但供增需減格局下中期礦石格局仍會(huì)走弱，高位礦價(jià)上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，操作上不宜高位追多。
大越期貨：關(guān)注采暖季鋼廠限產(chǎn)力度，短期需要關(guān)注前高的阻力作用
終端需求現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)仍較為疲軟，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)處于低位，鐵水產(chǎn)量不斷下行中。10月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示新開(kāi)工當(dāng)月同比有所好轉(zhuǎn)。新版防疫政策漸進(jìn)式寬松，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，我國(guó)多地出現(xiàn)大規(guī)模降溫天氣。唐山市鋼廠燒結(jié)機(jī)將于11月15日開(kāi)始限產(chǎn)30%至11月25日，江蘇省發(fā)改委口頭通知省內(nèi)鋼廠不得超產(chǎn)，關(guān)注接下來(lái)采暖季鋼廠限產(chǎn)的力度，短期需要關(guān)注前高的阻力作用。I2301:短期關(guān)注735阻力位。
建信期貨：鐵礦石盤(pán)面價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)一定幅度的回調(diào)
由于10月美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息趨于減弱，不少押注美聯(lián)儲(chǔ)12月繼續(xù)加息75基點(diǎn)的對(duì)沖基金迅速平倉(cāng)大部分美元多頭頭寸，美元指數(shù)快速回落至106.5附近。美元指數(shù)大幅回落，資本重返新興市場(chǎng)，加上國(guó)內(nèi)優(yōu)化防疫工作的二十條措施公布，使得鐵礦石近期盤(pán)面價(jià)格大幅上漲。另外，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知，使得市場(chǎng)形成一定對(duì)于房地產(chǎn)的底部預(yù)期。從以上幾個(gè)方面來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)外宏觀利好頻出使得鐵礦石盤(pán)面價(jià)格連續(xù)震蕩上升。
但新十六條政策更多是對(duì)房地產(chǎn)資金來(lái)源以及竣工面積的影響，預(yù)計(jì)對(duì)鐵礦石的實(shí)際需求影響相對(duì)有限。15日，10月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)更新，從同比角度來(lái)看，單月房地產(chǎn)購(gòu)置土地面積、新開(kāi)工面積、施工面積同比降幅均有所收窄，但從較前三年均值的角度來(lái)看，以上三個(gè)數(shù)據(jù)降幅并無(wú)大的收窄，另外，累計(jì)數(shù)據(jù)較前三年均值的降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
基本面方面仍處持續(xù)轉(zhuǎn)弱的趨勢(shì)。11月11日，247家鋼廠高爐開(kāi)工率為77.21%，較上周減少1.98%，已連續(xù)減少5周，產(chǎn)能利用率為84.09%，較上周減少2.57%，已連續(xù)減少4周，日均鐵水產(chǎn)量為226.81萬(wàn)噸，較上周減少2.58%，已連續(xù)減少4周；10月31日，粗鋼日均產(chǎn)量為202.91萬(wàn)噸，減少1.73%，已連續(xù)減少4期。庫(kù)存方面，5港鐵礦石庫(kù)存為13258.77萬(wàn)噸，較上周增加0.50%，同比減少9.83%，已連續(xù)增加3周。
綜上，預(yù)計(jì)11月份以來(lái)的黑色系大幅反彈對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀層面上的利好已有較大程度的消化，在四季度傳統(tǒng)淡季內(nèi)，鐵礦石需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，港口庫(kù)存持續(xù)累積，短期宏觀利多消息出盡的情況下，鐵礦石盤(pán)面價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)一定幅度的回調(diào)。
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