投資要點
不同地區政策差別較大，總體來說今年安全檢查趨嚴，超產現象基本沒有。
優質低硫主焦煤資源稀缺，主焦煤供不應求直接影響洗煤廠開工。
各煤種今年需求較好，基本一天一價，即產即銷，目前下游接受度尚可，但上方空間受限于粗鋼壓減政策對焦炭需求的影響。
1、調研背景
今年煤礦安全事故頻發，安全檢查趨嚴影響國內供應釋放，疊加“七一”大慶，全產業鏈出現不同程度的停限產。“七一”之前，山西主產地煤礦停產128座，占山西煤礦總產能的23%，焦煤供不應求。蒙古受疫情反復影響進口有限，澳煤通關無望，“內憂外患”的情況下，七一之后國內煤礦復產有希望嗎？煤礦受安全檢查影響到底多大？帶著這些問題，我們走訪了山西地區煤礦企業。
調研時間：2021年7月20日
調研企業：一家洗煤廠，兩家煤礦
調研地區：山西古交及呂梁地區
2、主要調研紀要
調研對象1:古交地區某洗煤廠
民營洗煤廠，05年建立06年投產，主要洗選古交當地主焦煤。目前 180萬噸年入洗原煤量，正在投產新線90萬噸，共計270萬噸。現在以洗選加工為主，因為政策要求洗煤廠和煤礦綁定，煤炭應洗盡洗。 今年受到安檢常態化影響，開工不正常，古交屬于太原轄區，檢查相對山西其他地區更嚴，6月開始陸續停產，七一前開工率降至30%左右，目前恢復至50%，原煤受限仍然比較嚴重。該企業認為安全檢查會 常態化，以前節慶停產后會迅速復產，但今年復產節奏明顯放緩，預計產量真正放開要到明年。
調研對象2:古交地區某主焦煤礦
國企煤礦，旗下4座煤礦停產，其中1座低硫主焦煤礦近日開始復產，3座中硫主焦煤礦仍未復產。古交地區限產普遍比較嚴格，七一后政策環境稍有放緩，但真正恢復正常產量預計要到8月中旬。主產低硫優質主焦煤，年產能90萬噸，按照核定產能生產。無長協，煤礦自產自洗自銷，目前掛牌價2550元/噸，客戶主要用于產準一級焦以上，6.25m以上大型焦爐，主要在山西地區銷售。該企業認為下半年焦煤價格會受限于粗鋼產量壓制政策，焦炭需求及利潤上不去，會壓制焦煤上方空間。
調研對象3:呂梁地區某煤礦
該民營煤礦主產高硫瘦煤，目前月銷量20萬噸左右，基本能拿到十幾萬噸預售款，目前即產即銷，但相比于七一前緊缺程度稍有放緩。呂梁地區安全檢查不嚴格，七一基本沒有停產，或者復產較早，而且停產沒有強制要求，主要是企業自愿。主要發運西部地區比如內蒙，寧夏，今年由于外蒙煤進口受限，高硫煤銷量受到一定影響。七一復產第一周，焦企觀望態度明顯，但第二周拉運正常后發現市場還是緊缺，于是煤價再次上漲。鋼廠前期主要兌現長協，下游更多是焦企采購，國企煤礦長協煤兌完之后不得不開始采購市場煤，呈現出鋼廠焦化廠輪動補庫的現象，煤價仍有支撐。
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