隨著12月份的到來，2022年僅剩一個月，黑色系品種在經歷10月份大幅走跌和11月強勢反彈后，其中表現最強勢的非鐵礦石莫屬，鐵礦石一度站上800元/噸關口，僅僅一個月時間漲幅達40%，同時新加坡鐵礦石掉期一度沖擊107美金，創下今年6月16日以來的新高，臨近年末，行情又將如何運行?
這一波鐵礦石大漲的原因?
從國外宏觀面來看，美聯儲主席鮑威爾發話表示可能從12月開始縮小加息幅度，其“鴿派”發言確認了加息“減速”的主基調，國際宏觀對商品價格利空影響減弱，與此同時與國際鐵礦石價格呈相反關系的美元指數大幅下跌，從最高114跌至104，跌幅達10%，進一步推動了鐵礦石的上漲。
美元指數近一個月大幅下跌
回到國內宏觀面，更是政策頻出，利好不斷。11月，從央行、銀保監會共同發布的“金融16條”，到證監會的“新五條”，在信貸、債券及股權三方面全力提高房企融資能力。政策出臺的速度和力度超出市場預期。另外，央行宣布12月5日全面降準0.25%，市場預計將釋放5000億元長期資金，國內貨幣政策與地產政策發力，解決房企困境，為黑色系商品帶來良好的預期。
但從鐵礦石本身基本面來說，11月份鐵礦石供需面上總體表現并不算給力。供應端上，值得關注的事件便是印度下調鐵礦石出口關稅的新聞。印度在11月18日發布下調鐵礦石出口關稅的文件，鐵礦石品位58%以上品種的關稅由50%下調到30%，58%及以下礦石、球團恢復0%關稅。這在一定程度上增加了鐵礦石的海外供應，供應寬松局面始終未改。而在需求端上，根據中鋼網統計數據顯示，11月份鋼廠高爐開工率出現小幅上升，對于鐵礦石需求有一定的支撐，但港口庫存連續五期累庫，進口礦疏港量持續下降，也表明當前疫情的影響及鋼廠未有明顯改善，鐵礦石需求也是穩中偏弱。
總體來說“兩個利多夾一個利空”主導了鐵礦石的價格運行，前期的大漲因素是否在12月繼續強化?需求是否有提升空間?是我們判斷年末大戲關鍵要素。從宏觀來看，我們預計國家還會出各種強化版利好政策，12月中旬將召開中央經濟會議，為明年的經濟規劃做鋪墊，從這個因素考慮，政策面依然是偏暖。同時值得我們注意的是，進入12月且臨近春節，鋼廠冬儲計劃逐漸提上日程，這可能對鐵礦石的需求有明年的帶動作用。
因此12月份，鐵礦石行情繼續保持偏強運行的概率偏大，對下游鋼材價格的支撐作用繼續起到“領頭羊”作用。
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