在2021年的大幅波動過后，2022年鐵合金期貨價格的波動幅度明顯縮小，總體小幅沖高后大幅回落。其走勢可以分為3個階段：1月—4月份的沖高，4月—7月份的回落，8月—12月份的震蕩。
具體來看，硅鐵期貨價格的走勢也可以大致分為3個階段。1月—4月份，隨著俄烏沖突發(fā)酵，海外硅鐵價格高企，國內(nèi)過剩的硅鐵得以消化，硅鐵價格明顯走高。此時硅鐵產(chǎn)量恢復至高位，硅鐵出口量大增，金屬鎂需求旺盛，鋼材需求環(huán)比也略有改善。硅鐵總體供需雙旺，價格走高。4月份以后，俄烏沖突進入常態(tài)化階段，海外加息對所有大宗商品價格形成壓制，國內(nèi)終端需求問題發(fā)酵。在高產(chǎn)量、高利潤下，硅鐵生產(chǎn)開始過剩，導致硅鐵價格連續(xù)下跌，在7月中旬跌破成本價。此后，硅鐵明顯減產(chǎn)，價格有所反彈，產(chǎn)量跟隨價格波動，供需調(diào)整后，硅鐵價格偏強震蕩至12月初。
錳硅期貨價格的走勢則弱于硅鐵。一方面，由于2022年螺紋鋼減產(chǎn)幅度大于其他鋼種，而錳硅主要用于螺紋鋼的生產(chǎn)，當黑色金屬期貨行情整體上漲時，硅鐵供需兩旺，錳硅需求弱于硅鐵，錳硅價格上漲主要是受到成本的支撐；另一方面，錳礦作為錳硅的主要原料，其價格回落后成本塌陷的空間比硅鐵更大。2022年錳硅期貨價格走勢總體以小幅沖高、大幅回落為主。1月—3月份，錳硅產(chǎn)量維持高位，受俄烏沖突影響，海外錳硅價格高企，海外錳礦需求旺盛，導致國內(nèi)錳礦進口量減少，錳礦出現(xiàn)明顯短缺，錳礦市場出現(xiàn)成本支撐型上漲。數(shù)據(jù)顯示，1月—3月份，我國錳礦進口量為682萬噸，同比下降16.9%；錳礦庫存延續(xù)回落態(tài)勢。海外錳硅價格在3月份見頂之后開始回落。進入4月份以后，錳礦進口量有所增加，疊加宏觀環(huán)境遇冷及需求面下滑，錳硅期貨價格出現(xiàn)了明顯下跌。錳硅利潤連續(xù)受壓，但在前期成本支撐型上漲時，由于螺紋鋼產(chǎn)量低迷，需求不濟，市場供應過剩之后堆積庫存較多，致使錳硅價格出現(xiàn)連續(xù)下跌，跌幅大于硅鐵。在4月—7月份的急跌后，錳硅在8月—12月份的價格走勢以底部大幅震蕩為主。
如果說2021年鐵合金市場的關鍵詞是“能耗雙控”“政策限產(chǎn)”，那么2022年的關鍵詞可能變?yōu)椤昂暧^”與“需求”。
2022年國際宏觀環(huán)境對鐵合金市場的影響有所加大。首先，年初俄烏沖突爆發(fā)，烏克蘭是重要的鐵合金生產(chǎn)國，俄羅斯是重要的能源出口國，俄烏沖突導致年初海外鐵合金價格大幅上漲，直接導致國內(nèi)硅鐵出口量大增，也導致錳礦上半年多發(fā)往國外，國內(nèi)錳礦進口量明顯減少。其次，美聯(lián)儲加息、美元指數(shù)上漲對所有大宗商品價格形成壓制，導致了第二季度末的共振式下跌，鐵合金價格也未能幸免。由于所有商品都是以貨幣計價，重要貨幣的匯率、利率的大幅波動也能夠直接影響資金對商品的定價。最后，2022年鐵合金市場對供應的關注度低于2021年，政策面對供應的影響減弱，需求成為引導鐵合金價格走弱的主因。房地產(chǎn)周期為宏觀經(jīng)濟周期中的重要組成部分，有人稱房地產(chǎn)周期為國內(nèi)“經(jīng)濟周期之母”。2022年房地產(chǎn)行業(yè)頻繁“爆雷”，直接導致房地產(chǎn)開工面積下滑。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022年1月—10月份，國內(nèi)房屋新開工面積為103722萬平方米，同比下降37.8%。房地產(chǎn)新開工面積的大幅下滑，影響了整個產(chǎn)業(yè)鏈的需求，上游的鐵合金市場未能獨善其身。所幸的是，年底我們看到了政策面的觸底。
展望2023年，鐵合金的供應彈性較強，預計市場的波動會進一步減小。
對于硅鐵來說，伴隨著海外能源危機緩解，預計2023年硅鐵海外價格有所回落，進而使硅鐵出口量下降，預計硅鐵出口量環(huán)比下降20%，折合總需求下降2%；鎂錠的需求市場主要在汽車和航空等領域，2022年鎂錠產(chǎn)量逐步回升，預計2023年鎂錠價格以持平為主，折合總需求不變；鋼材方面，伴隨著經(jīng)濟刺激政策的出爐，鋼材市場有望筑底回升，預計2023年鋼材總產(chǎn)量同2022年持平。2023年，預計硅鐵需求下降2%，硅鐵產(chǎn)量在40萬噸～55萬噸的區(qū)間內(nèi)尋求供需平衡。預計2023年硅鐵基本供需平衡，硅鐵價格在偶爾觸及高值成本的位置震蕩。
對于錳硅而言，錳硅企業(yè)偏低的開工率預示著當前錳硅行業(yè)供給充足。但伴隨政策面轉(zhuǎn)暖，下游鋼材需求有望企穩(wěn)回升。預計2023年錳硅價格走勢總體前低后高，南方錳硅企業(yè)微虧，北方錳硅企業(yè)在盈利的區(qū)間震蕩。
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