“我們比較欣喜地看到，在過去接近一個月的時間里，市場迎來了一些積極信號。在2023年的經濟展望中，摩根士丹利認為中國會走出疫情，疊加房地產市場逐漸企穩，將會帶動經濟復蘇。”摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強日前在中國經濟2023年展望分享會上表示，“我們比市場預期更樂觀。”歷經長達23個月的相對謹慎的狀態，摩根士丹利近日上調了對于中國股票市場的評級。此外，高盛、摩根大通、花旗和美銀等外資機構近期紛紛在2023年的策略展望中表達了對布局中國資產信心。
“從臨近的東亞經濟體的經驗來看，在政策進一步放開之后，初期大概有兩個月不到一個季度的消費下降，但數個月之后，很快就會走出來。消費帶動的經濟增長將更多地出現在明年下半年。”邢自強分析稱，政策優化之后，消費類的崗位尤其線下接觸類的就業將會恢復。同時，過去兩年半中國的超額儲蓄（即比正常的年份多出來的儲蓄）占到了一年消費量的14%，這種超額儲蓄也為未來的消費反彈奠定了基礎。
資金面上，國際金融協會（IIF）最新數據顯示，今年11月流向新興市場的外資創下2021年6月以來新高。其中，流向中國股市的資金達到85億美元，為今年以來外資在中國股市的最大月度增幅。近期，跟蹤MSCI中國指數的海外最大中國ETF MCHI自11月以來吸引資金凈流入已近6億美元，跟蹤富時中國50指數的ETF FXI自11月以來吸引資金凈流入超1億美元。另外，近期北向資金也愈發活躍。過去一周，北向資金凈買入65.50億元，連續第五周凈買入。行業方面，資金大幅凈買入食品飲料行業近60億元，家用電器行業獲近32億元凈買入，房地產、醫藥生物等板塊獲得超10億元凈買入。
“全球新興市場將領跑股市。新興市場里，我們明確提出中國股票將會進一步領跑，會起到超跑、超贏的作用。宏觀經濟、估值、流動性、匯率等因素均有望構成支撐市場的正面因素。”摩根士丹利中國首席市場策略師王瀅認為，摩根士丹利預期中國整體股市的投資回報率在未來兩年將有進一步提升。
高盛表示，目前海外共同基金與對沖基金的風險偏好在好轉，且近一個月對沖基金的中國股票倉位配置也有所提升。此外，高盛方面表示，更為看好專精特新“小巨人”，盈利增長、企業治理較好以及研發投入較高的企業是中長期海外投資人非常看重的。瑞銀方面則表示看好A股市場，并建議投資者在2023年關注受益消費全面復蘇的標的、具有可持續增長前景且估值不高的賽道股等。
王瀅表示，大摩的宏觀團隊預計，美聯儲加息最后一次會在2023年1月停止，在這之后，相對于2022年的全球流動性逐漸收緊的態勢，明年將會是一個正向的轉變，尤其對中國股票市場里面的離岸部分包括香港市場，也包括在美國上市的中國公司。“我們看到多個針對離岸市場的有利因子同時涌現。”王瀅建議，當前階段圍繞整體中國股票資產布局可進一步增持離岸市場資產。同時，建議增持消費尤其是耐用消費品、消費服務類行業，對銀行、房地產板塊持相對謹慎態度。中長期布局方面，則建議布局包括綠色經濟、高端制造、自動化、信息技術產業、大眾消費等受益于政策利好的標的。
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