2022年即將收官，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開和海外市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，近期宏觀事件對(duì)鋼價(jià)的擾動(dòng)作用有所下降，市場(chǎng)重回供需基本面。近期，下游開工受到感染高峰的沖擊，疊加需求季節(jié)性回落，螺紋鋼表觀消費(fèi)下降明顯。不過，鑒于總庫存仍處于歷年低位，且宏觀預(yù)期向好，春節(jié)前夕鋼價(jià)將保持堅(jiān)挺。
自11月以來，宏觀利好政策頻出，從疫情防控政策的調(diào)整優(yōu)化，到房地產(chǎn)“三支箭”出臺(tái)，再到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)擴(kuò)內(nèi)需，政策暖風(fēng)頻吹，令市場(chǎng)信心倍增。宏觀利好驅(qū)動(dòng)此輪鋼價(jià)持續(xù)上漲，螺紋鋼盤面價(jià)格最大漲幅高達(dá)800元/噸，基差持續(xù)收窄，期貨價(jià)格一度升水現(xiàn)貨，盤面存在一定程度的高估。而隨著近期中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議落幕，市場(chǎng)利好階段性消化，上漲驅(qū)動(dòng)逐步減弱。不過，宏觀向好的氛圍仍在，尤其是最近上市房企掀起一輪增發(fā)配股熱潮，這也被認(rèn)為是信貸、債券、股權(quán)“三箭齊發(fā)”逐步落地推進(jìn)的一大信號(hào)。基于穩(wěn)增長(zhǎng)一攬子政策加速落地，市場(chǎng)普遍認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的底氣越來越足，這也增強(qiáng)了2023年鋼材市場(chǎng)需求恢復(fù)的信心。
隨著宏觀利好驅(qū)動(dòng)的減弱，市場(chǎng)重回供需基本面。近期，由于感染高峰的到來，終端施工項(xiàng)目停工增多，下游需求不可避免受到?jīng)_擊。螺紋鋼表觀消費(fèi)較前一周下降32.16萬噸，周度表觀需求維持在266.21萬噸水平，創(chuàng)下今年3月以來的新低。而根據(jù)其他國(guó)家受疫情沖擊影響以及國(guó)內(nèi)專家的判斷，此次疫情的高峰或?qū)⒊掷m(xù)一個(gè)月，疊加春節(jié)臨近，戶外施工減少，螺紋鋼需求將持續(xù)受到抑制，這也將給鋼價(jià)帶來一定壓力。
不過，從當(dāng)前庫存水平來看，螺紋鋼總庫存保持在544萬噸，處于疫情暴發(fā)以來的庫存低位，略高于2018年和2019年庫存水平。其中，鋼廠端庫存177.24萬噸，處于近5年歷史低位；社會(huì)庫存366.8萬噸，與2020年庫存水平相當(dāng)，屬于全年庫存的相對(duì)低位。另據(jù)市場(chǎng)了解，目前各地市場(chǎng)資源相對(duì)有限，由于貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿普遍不高，多數(shù)計(jì)劃保持低庫存過節(jié)，對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐。
結(jié)合歷史價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，不難發(fā)現(xiàn)，在春節(jié)前夕，由于冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求，鋼材價(jià)格往往呈現(xiàn)振蕩上漲行情。根據(jù)近5年數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，僅在2020年春節(jié)前一個(gè)月鋼價(jià)出現(xiàn)小幅下滑，降幅僅0.85%。其余年份，鋼價(jià)均呈現(xiàn)振蕩上漲行情。其中2019年春節(jié)前一個(gè)月價(jià)格上漲230元/噸，漲幅6.65%。2021年節(jié)前一個(gè)月價(jià)格上漲110元/噸，漲幅2.59%。2022年節(jié)前一個(gè)月螺紋鋼價(jià)格上漲430元/噸，漲幅9.87%。同時(shí)，梳理節(jié)前兩個(gè)月價(jià)格波動(dòng)，上漲幅度位于330—450元/噸之間，而今年截至春節(jié)前一個(gè)月，鋼價(jià)已經(jīng)上漲330元/噸左右，若按照歷史最大波動(dòng)區(qū)間計(jì)算，節(jié)前價(jià)格峰值可能在4100—4150元/噸。
綜上所述，一方面，從歷史數(shù)據(jù)來看，春節(jié)前夕由于補(bǔ)庫需求，鋼價(jià)多數(shù)年份呈現(xiàn)上漲行情，這對(duì)2023年節(jié)前鋼價(jià)走勢(shì)也有一定參考價(jià)值；另一方面，目前宏觀利好支撐仍在，且供需基本面矛盾并未凸顯，庫存保持相對(duì)低位，上游原料價(jià)格偏強(qiáng)。預(yù)計(jì)節(jié)前鋼價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，或走出“上有頂、下有底”的區(qū)間行情，上方壓力位在4150元/噸附近，下方支撐在3900元/噸附近。
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