2022年最后一個交易日，期螺主力漲1.81%收4105，鐵礦石期貨主力合約大漲2.8%，報收863元，鐵礦石在連續(xù)拉出9根周陽線后，創(chuàng)下七個月來的新高。與此同時，新加坡鐵礦石掉期指數(shù)報收116.15美元，也創(chuàng)下七個月來的新高。鋼價通過連續(xù)一個半月的上漲，結(jié)束了2022年的行情。
1、辭舊歲，2022年行情回顧——鋼價重心逐步下移
回顧2022年，鋼材市場主基調(diào)可以概括為16個字：成本高企、需求不濟、供給不減、鋼價下移。這一年，是政策出臺頻率較高的一年，是疫情反復(fù)與經(jīng)濟發(fā)展矛盾碰撞最為劇烈的一年，是中國鋼材市場“強預(yù)期”與“弱現(xiàn)實”博弈的一年，是“正反饋”與“負反饋”相互作用的一年，也是國內(nèi)鋼材需求從巔峰狀態(tài)逐步回歸平穩(wěn)的開端之年。
2022年鋼材價格依然受到淡旺季的季節(jié)性影響，但卻出現(xiàn)了“淡季不淡，旺季不旺”的顯著特點，一季度，得益于2021年下半年的粗鋼減產(chǎn)政策，春節(jié)期間鋼材庫存累積不高，低庫存對于價格有一定支撐。俄烏沖突爆發(fā)使得鋼鐵供需錯配，海外鋼材價格高漲，對國內(nèi)價格有拉動作用。
4月上旬至7月中旬，鋼材需求旺季不旺，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)疲弱，疫情管控使得終端需求難以釋放，庫存難以有效去化，對價格形成拖累。宏觀方面，由于美聯(lián)儲加息對大宗商品形成壓制，加上全球經(jīng)濟見頂回落，國內(nèi)經(jīng)濟因為疫情承壓，宏觀與產(chǎn)業(yè)形成共振，加劇了行情的下跌，尤其是在7月份出現(xiàn)多次較大幅度的暴跌。
7月中旬之后，鋼材處于消費的淡季，行情反彈力度不高，8月底螺紋價格在本月震蕩調(diào)整中做出方向選擇，向下快速下跌。在對金九銀十的旺季預(yù)期中止跌回升，但是9月份螺紋現(xiàn)實需求表現(xiàn)并不盡如人意，前半月需求有微幅好轉(zhuǎn)帶動價格小幅反彈。月中房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和庫存數(shù)據(jù)再次打破幻想與預(yù)期，房地產(chǎn)市場繼續(xù)下行，螺紋庫存數(shù)據(jù)顯示在連續(xù)13周去庫后首次進入累庫狀態(tài)，反彈行情無力爬升，轉(zhuǎn)而進入連續(xù)小幅陰跌狀態(tài)。10月份國慶節(jié)后，螺紋價格進入連續(xù)小幅陰跌及快速下跌階段，行情一度跌破3400元，主力合約2301最低跌至3389元/噸。預(yù)期中的“銀十”落空，房地產(chǎn)建設(shè)持續(xù)疲弱，疫情多點散發(fā)也影響施工建設(shè)。
進入11月份，鋼材需求處于淡季，但在宏觀情緒轉(zhuǎn)暖預(yù)期向好，供應(yīng)縮減及較低庫存的支撐下，螺紋價格自低位向上反彈，但低需求限制了反彈的高度。當前價格自低位震蕩向上修復(fù)，保持一定韌性。
總體來說，2022的鋼價既沒有“金三銀四”，又沒有“金九銀十”，旺季不旺的需求拖累鋼價的上漲。但卻迎來了“鋼價11郎”和“雙12”行情，在宏觀利多政策強預(yù)期的主導(dǎo)下，鋼價昂首奔向了2023年。
2、開新局，2023年鋼價這樣走
2023年在穩(wěn)經(jīng)濟背景下，需求復(fù)蘇邏輯仍為行情主線。明年鋼材市場整體格局依然是宏觀強預(yù)期籠罩下，需求定方向。
宏觀方面，明年美聯(lián)儲加息及后續(xù)加息結(jié)束，到再降息的節(jié)奏或?qū)⑼瑯訉Τ刹膬r格形成一定影響波動。加息結(jié)束后，海外經(jīng)濟下行或?qū)ξ覈咒撔枨笮纬梢欢ㄍ侠郏瑪U大內(nèi)需戰(zhàn)略將是明年鋼材價格波動的主基調(diào)。
從供給端看，2023年鋼材供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)，粗鋼產(chǎn)量有可能重回10億噸以下，生鐵產(chǎn)量跟粗鋼產(chǎn)量同步，降幅或?qū)⒃?%左右。從鋼材需求端看，伴隨著“三支箭”齊發(fā)，房企融資環(huán)境改善的拐點確認，房地產(chǎn)用鋼需求2023年有望復(fù)蘇，進而支撐2023年鋼材需求邊際改善預(yù)期增強，我們給出明年鋼材總需求穩(wěn)中偏升。
分領(lǐng)域來看，在基建領(lǐng)域，2023年穩(wěn)增長仍需基建托底發(fā)力，基建投資有望維持較快增速，將對鋼鐵需求形成較強支撐;在制造業(yè)領(lǐng)域，預(yù)期2023年制造業(yè)投資有望維持增勢，市場不必悲觀。在地產(chǎn)端，隨著地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，并逐步由政策端傳導(dǎo)至基本面，地產(chǎn)端需求有望從底部逐步抬升。
從季節(jié)性周期看，2023年一季度宏觀經(jīng)濟基于低基數(shù)將迎來高速增長，明年兩會過后，3月中旬需求有望快速回升，呈現(xiàn)季節(jié)性旺季。2023年金三銀四存在更多期待。
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